《科创板日报》（上海，记者 黄心怡）讯，近日，港交所披露了商汤科技的上市招股书。这让外界首次对于这家全球估值最高的人工智能公司的商业版图一窥端倪。
营收超 AI 三小龙之和
从招股书来看，商汤科技的营收位列 AI 四小龙之首。2019 年营收达 30.26 亿，超旷视科技、云从科技、依图科技之总和。2020 年的营收增长至 34.46 亿，同期旷视科技 13.91 亿，云从科技 7.55 亿，依图科技未披露。
在招股书中，商汤科技援引沙利文的报告称，以 2020 年收入计算，商汤科技是亚洲最大的人工智能软件公司，同时也是中国最大的计算机视觉软件公司。
《科创板日报》注意到，在其营收中，有一小部分来自于政府补贴。2018-2020 年以及 2021 年上半年，公司分别获得 2.06 亿、2.49 亿、3.52 亿及 1.17 亿的政府补贴。
虽然营收远超对手，但商汤科技也难逃 AI 行业普遍亏损的魔咒。2018 年 -2020 年及 2021 年上半年经调整亏损净额分别为 2.2 亿、10.37 亿、8.78 亿元及 7.26 亿元。
高昂的研发投入是亏损主因。2018-2020 年，商汤科技的研发支出分别为 8.48 亿、19.16 亿、24.53 亿，占总营收的 45.9%、63.3% 及 71.3%。2021 年上半年的全部营收更是全部投入了研发。以 17.71 亿的研发开支，占据总营收的 107.3%。
造成研发投入如此之大的关键，最大因素就是 AI 人才太贵。报告期内，员工的薪酬福利分别占据研发投入的 60.4%、58.3%、63.9%、72.5%，呈逐年上升的态势。
据猎聘联合 GMIC 发布的《 2018 AI 人才竞争力报告》，AI 领域从业者平均薪资高于互联网行业平均薪资，最高季度平均年薪达 33 万元，高出互联网平均年薪近 5 万元。
在销售成本方面，商汤科技 2021 上半年为 4.47 亿元，同比增长 85.9%，占总体营收的 27%。包括服务器、组件、半导体的硬件成本，以及项目第三方分包服务费等。
从财务数据来看，商汤科技较为亮眼的是毛利率。从 2018 年的 56.5% 增至 2019 年的 56.8%，进一步增至 2020 年的 70.6%，并在 2021 年上半年达到 73.0%。而旷视科技、云从科技 2020 年毛利率为 44.24%、43.21%。
这是由于软件产品比硬件产品往往能拥有更高的毛利率。相比同行纷纷推进从 " 软到硬 " 的转型，商汤科技表示将依然以提供软件平台为优先。
智慧商业、智慧城市占总营收 80% 覆盖汽车、医疗、制造等各行业
从招股书来看，商汤科技把自身定位于一家赋能千行百业的人工智能软件公司。截至 2021 年 6 月 30 日，其软件平台的客户数量合计已超过 2,400 家，包括超过 250 家《财富》500 强企业及上市公司，119 个城市以及超过 30 余家汽车企业，并覆盖超过 4.5 亿部手机及 200 多款手机应用程序。
商汤科技表示，收入主要来源于软件平台的销售，包括软件许可、人工智能软硬一体产品及相关服务。硬件由第三方生产，部分硬件由公司设计。
近年来，AI 在产业中如何规模化落地，是业内探讨的一大重点。因此，商汤科技也打出了赋能千行百业的旗号，并把业务布局至汽车、医疗、工业制造、物业管理、城市管理、消费电子等各个行业。
商汤科技将其业务领域分为智慧商业、智慧城市、智慧生活、智能汽车四大板块。其中，智慧商业和智慧城市占营收 80% ，是公司的大部分现金流来源。
而商汤科技的智慧城市业务，2021 上半年占据公司总营收的 47.6%，收入达 7.86 亿元。这一板块为 to G 业务，从出行和交通管理、城市服务、环境保护、应急响应等各方面支持智慧城市管理。
商汤方舟城市开放平台（简称 " 城市方舟 "）是支撑其开展智慧城市业务的核心。城市方舟内含 14,000 多个人工智能模型，将城市视觉信息即时转化成运营洞察、事件警报及管理行，用于对公共设施状况的检测及追踪自然灾害的影响。
截至 2021 年 6 月 30 日，城市方舟已经在国内外 119 个城市部署，连接了超过 100 万个物联网设备。
智慧商业是其另一大主力业务，2021 年上半年占公司总营收的 39.2%，为 6.47 亿元。这一板块为 to B 业务，通过 AI 来加速企业数字化转型。2021 年上半年，公司服务了 635 个智慧商业客户。
商汤科技介绍，面向智慧商业的商汤方舟企业开放平台（简称 " 企业方舟 "），作为一个一站式软件平台，内含 9,300 多个人工智能模型，支持各种应用，能够充分满足客户跨场景、跨行业数据感知和流程自动化的业务需求。
企业方舟令客户能够以免代码、模块化、灵活及可扩展的方式部署，广泛应用于诸多垂直行业，包括制造、基础设施、交通、商业空间管理、住宅物业管理及金融服务。
从招股书中列举的案例来看，该平台的具体应用，包括了产业园区展馆、住宅物业的异常监测和警报，帮助汽车、制糖厂等开展生产制造过程的质量控制和自动检测，以提升良品率，高铁电缆、变电站的智能维护和异常监测等。
商汤科技的智慧生活和智能汽车两大板块的业务规模较小，分别占据营收的 8.9% 和 4.3%，上半年营收规模为 1.48 亿和 0.7 亿元。
其中，智慧生活主要面向手机厂商以及物联网设备制造商，为手机、AR 及 VR 设备、智慧大屏及消费级无人机，提高图像和视频的质量，丰富影像的内容细节。商汤科技列举了为某手机厂商实现单摄像头背景虚化效果，以及 AR 拍照、户外 AR 导航的例子。
公司还与手机厂商、半导体制造商、移动应用开发商及游戏开发商合作，来拓展元宇宙业务。该业务可以简单理解为把现实世界在虚拟数字世界进行 3D 重建。比如，旅游景点的沉浸式 AR 导览，视频网站的虚拟主播互动，让游戏玩家以虚拟化身进行社交等等。
值得一提的是，智慧生活板块包括了 AI 医疗业务。商汤科技表示，公司已与中国的 16 家三甲医院合作，以人工智能工具辅助医生进行诊断、制订治疗规划及康复建议。
随着智能汽车的火热，自动驾驶俨然成为各大 AI 公司主攻的方向。商汤科技的入局可追溯到 2017 年。当时，商汤科技成为本田的战略合作伙伴，为其提供自动驾驶相关的人工智能技术。
在 2021 世界人工智能大会（WAIC）上，商汤科技正式发布了智能汽车解决方案独立新品牌 SenseAuto 绝影，推出智能车舱和智能驾驶产品，智能车舱产品包括人脸识别认证、驾驶员分析系统、乘客分析系统、车载信息娱乐系统等；智能驾驶包括 ADAS 辅助驾驶系统、L4 级别自动驾驶解决方案等。
在招股书中，商汤科技自称是亚洲首个与全球前五大汽车企业合作开发自动驾驶解决方案的人工智能公司。截止目前，与 30 余家汽车公司合作，并获选为 50 多个车型的供应商，在未来数年内，向其 2,000 多万辆汽车供应绝影产品。
据悉，商汤科技已经推出了一款 L4 自动驾驶产品 SenseAuto Robobus，用于巴士运营公司的自动班车服务。
12 轮融资 52 亿美元 22 项对外投资累计 8.4 亿
自成立起，商汤科技总计获得 12 轮投资，总融资金额为 52 亿美元。其主要投资人包括软银、春华、银湖、IDG、中国国有企业结构调整基金、上海国际集团、赛领和鼎晖等。其中，软银持股 14.88%，淘宝中国 7.59%，春华资本 3.08%，银湖资本 3.05%，IDG 资本 1.42%。
公司采用了同股不同权架构，分为 A 类股和 B 类股。A 类股每股拥有 10 票的权利，B 类股每股 1 票表决权。公司创始人兼执行董事汤晓鸥持有 69.06 亿股 A 类股和 18.92 亿股 B 类股，持股 21.73%；
联合创始人兼董事会执行主席徐立持有 2.86 亿股 A 类股和 5.65 亿股 B 类股；联合创始人兼首席科学家王晓刚持有 2.32 亿 A 类股和 3.02 亿股 B 类股；联合创始人兼董秘徐冰持有 1.04 亿股 A 类股和 2.52 亿股 B 类股。三人总计持股 12.17%。
除了拓展自身业务，商汤科技还通过投资并购的方式来拓展版图。完成了 22 项投资或收购，总计投资额 8.4 亿元。投资项目涉及服务器、车联网、数据中心、汽车摄像、AR 眼镜、虚拟现实 / 增强现实、数据隐私、媒体云、汽车安全及数据服务、物流物联网、固态硬盘、纺织品 B2B 平台等各个领域。
此次 IPO 的募集资金中，60% 用于提升研究及开发能力。其中，约 10% 将用于扩大公司 AIDC（人工智能计算中心）的算力；约 10% 将用于加强人工智能芯片的设计能力及开发自有的人工智能芯片解决方案；约 15% 用于提升与人工智能模型有关的能力；约 25% 用于进一步开发产品，并增强其他人工智能研发能力，以维持行业领先地位。
训练人工智能模型需要高昂的算力成本。根据沙利文的报告，随著数据量快速增加，以及算法变得越来越複杂，过去十年训练最先进的大型人工智能模型所需的算力已累计增加一百万倍。例如，OpenAI 的 GPT-3 语言模型训练需要 570GB 的文本数据及 355 个 GPU 年（一块 GPU 运行 355 年的运算量），耗资约 1,200 万美元。
为此，商汤科技计划将大量资本支出投入人工智能基础架构，以提升人工智能模型量产能力。目前，公司已在各地建立了 23 个人工智能超级计算集群，拥有超过 20000 块 GPU，总算力达到每秒 1.17 百亿亿次浮点运算，主要用于以支持 AI 模型生产。公司还在建设上海临港 AIDC，将于 2022 年初完成，预计会成为亚洲最大的超算中心之一，建成后算力将达到每秒 3.74 百亿亿次浮点运算。
此外，商汤科技的人工智能专用芯片 STPU 已实现量产。该芯片为 AI 推理芯片，为智慧商业及智慧城市业务的智能视频分析而定制。截至 2021 年 6 月底，共量产了 1.1 万个 STPU 芯片。公司还启动了人工智能训练芯片的开发。
除了用于各种 AI 项目研发，剩余募集资金的 15% 将用于投资新兴商业机会以及提高产品及服务在国内外各垂直行业及企业层面的采用率及渗透率；约 15% 用于寻求战略投资及收购机会，以就产品开发及服务，以及开发及行业渗透实施长期发展策略，并培养人工智能生态系统。约 10% 将用作运营资金及一般企业用途。
