对美国经济“软着陆”持怀疑态度的投资者认为，现在是考虑购买长期国债的好时机，尤其是在8月份的波动推高收益率之后。
尽管美联储已将利率上调至22年来的最高水平，但亚特兰大联邦储备银行预计第三季度美国GDP增速将达到5.9%。先锋固定收益集团（Vanguard Fixed Income Group）的高级投资组合经理兼美国国债和TIPS负责人John Madziyire表示：
“软着陆只是过渡，而不是终点。现在，你可以看到市场正在为软着陆定价，经济增长将得以维持。这对美联储来说是一个完美的情景。”
但Madziyire也担心，劳动力市场仍然过于强劲，经济增长必须放缓，才能让美联储更接近2%的年通胀目标。他说：我们不会一直处于软着陆状态。在某些时候，必须有所让步"。
焦点：劳动力与增长
考虑到加息具有滞后效应，必须让步的，要么是美联储继续加息抵御通胀，要么是经济数据终于开始降温。
美联储主席鲍威尔上周五在怀俄明州杰克逊霍尔发表讲话时，谈到了这两种可能性，其中包括实现美联储的通胀目标“预计需要一段低于趋势水平的经济增长期，也需要劳动力市场状况有所放缓”。
瑞穗证券的美国经济学家在周一的一份说明中表示，鲍威尔的讲话强调，美联储也可能再次加息，以缓解“经济增长或劳动力市场数据仍然过于强劲”带来的通胀风险。
因此，投资者关注将于周四公布的7月份PCE通胀数据，以及周五公布的8月份就业报告，以了解美联储9月份是继续加息还是将利率稳定在5.25%至5.5%区间。
不平静的八月
由于惠誉将美国的AAA评级下调至AA+，财政部公布了第三季度1万亿美元的巨额借贷需求以及其他因素引发了市场抛售，10年期国债收益率突破4.3%，达到2007年以来的最高水平，并使国债市场的年收益蒸发。
不过，10年期国债收益率已回落至4.14%，而30年期美国国债收益率为4.24%。2023年长期收益率的上升已经推高了美国经济各部门的借贷成本，其中就包括最近30年期固定抵押贷款平均利率升至7.23%，创下2001年以来的新高。一方面，较高的借贷利率会阻碍公司的增长，而公司的增长是股票价格的推动力。但另一方面，较高的债券收益率可为投资者带来收益。
道琼斯市场数据显示，8月份，基准10年期国债收益率有望创下自2月份以来的最大单月收益率涨幅，而在过去四个月中收益率攀升了约71个基点。
尽管近期收益率面临上行压力，但LPL研究团队周一表示，他们建议用现金适度超配固定收益，预计未来十年10年期国债收益率平均在4%左右，与08年全球金融危机前十年的平均水平大致相当。
LPL团队还指出，在2000年代初，彭博综合债券指数AGG的平均年回报率约为6%。然而，LPL首席固定收益策略师劳伦斯·吉勒姆（Lawrence Gillum）和首席经济学家杰弗里·罗奇（Jeffrey Roach）认为，更高的初始国债收益率将转化为更高的固定收益回报。
在收益率走高的背景下，Vanguard的Madziyire表示，养老基金和其他因近期国债市场动荡而被冷落的机构投资者很可能会重新成为买家。他说：
“我们看到的是需求匮乏，同时‘债券市场义勇军’推动市场收益率走高。随着波动率减弱，你会期待长期投资者逐渐入市，在有吸引力的收益率水平上买入。”