8月份上市开发商的合同销售保持强劲，同比增长68%，超过全国住宅销售同比增长的33%。
由于供应不足和抵押贷款持续宽松，易居房价指数8月同比上涨12%，环比上升1.4%（7月同比上升11%，环比上升1.4%）
宽松政策是未来住宅销售的关键驱动力，尤其是新增住户贷款的审批政策。我们估计上市开发商2016年的合同销售将增长31%，超过2015年的17%
8月份销售强劲，预计全年增长31%
8月份全国住房销售达到7,770亿元人民币，同比上升33%，环比上涨4%。我们选取的21家上市开发商， 8月份合同销售同比上升68%至2,070亿元人民币。接下来的9-10月份（传统旺季），由于开发商不急于开售，以及较少新盘推出，我们预计总月销量将在1,800-2,000亿元人民币之间。总体而言，我们估计上市开发商的合同销售将全年同比增长 31%（16年 1-8月份：62%），而全国住宅销售全年同比增速则为21%（16年1-8月份： 40%）。2016年9-12月份销售放缓主要是由于： 1） 去年同期基数较高，和2）可售资源减少。
8月份房价同比上涨12%，预计全年上升14%
8月份易居房价指数同比上升12%（环比+1.4%）。继一些大城市实施降温措施后，我们预计2016年9-12月份涨价将会趋于温和（2016年1-8月份同比上升12%，而我们全年预测为上升14%）。
未来销售取决于房贷
2016 年 1-7 月份的居民中长期贷款新增规模同比上升 91%至 3 万亿元人民币，银行新增贷款则保持平稳。我们认为只要宽松住房贷款持续，房地产销售将会保持强劲。房地产板块目前的估值比 1 年预测 NAV 折让38%，低于 7 年均值约 1 个标准差。我们认为深港通或有助缩小 A 股和H 股的价差（H 股 2016 年预测市净率： 0.8 倍， A 股预测市净率： 2.0倍）。同时， 更多并购（近期房地产并购估值普遍高于市净率 1 倍） 或将提升估值空间。近期股价调整后，我们首推华润置地(1109 HK)。