受多数地区运输现缓和迹象以及市场成交氛围下降的影响，国内铝价在前期强势冲高后分歧加大，上涨动能明 显不足，但昨日在期货换月后再度出现上涨，其主要原因一方面是前期月差较大，换月后市场出现一定补库，另一方面库存仍 然处于低位使得资金存在追高热情。
阿拉丁(ALD)认为，目前市场分歧已经愈发明显，多空理由均有一定的说服性。
多方理由
1、 库存持续低位。今年以来电解铝库存持续呈现下降趋势并在国庆节前降至20万吨左右的历史低点，严重危及供应安 全。库存下降一方面是因为9月以来消费出现明显回升，另一方面则是因为9月底运输改革导致大量铝锭堵在物流前端无法释 放至主流市场，且运输问题至今没有根本解决，粗略了解目前新疆几大站台共积压10万吨左右铝锭，当地发运紧张情况和其 他地区相比仍需时日来解决，但无论怎样，最后总要发出来。
2、 电解铝即期成本大幅上扬。氧化铝价格国庆节后连续大涨，几乎一天一个价格。动力煤价格因供给侧改革显露成效、 水电数据下降以及冬季用煤高峰来临的预期而不断创新高，现货煤价已经涨至600元/吨之上。若不考虑铝厂前期大量原料备 库的因素，按照即期价格来计算，全国加权平均成本已增至12000元/吨之上。
空方理由
1、 电解铝供需格局由严重短缺转为紧平衡或微过剩。2016年是铝厂资金积累的一年，也是产能快速扩张的一年。随着 铝价的持续攀高，电解铝产量也创新高，从阿拉丁测算数据来看，8月份以后电解铝新投产和复产开始明显释放产量，市场短 缺情况扭转，数字上已经出现了理论过剩。
2、 运输问题在逐渐缓解。阿拉丁(ALD)了解，目前各地区铝企、物流、下游企业均在积极协调运输情况且取得一定成 效，其中云南、广西、青海、甘肃、山东等地发运情况较前期好转，但汽运仍然紧张，火车运输拉长了运输周期且到货时间分 散。问题比较大的仍是新疆地区，虽然仍需时间解决但终会解决，一旦发运情况有缓解后不排除有大量到货的情况出现。
3、 铝棒市场低迷，加工费几乎腰斩。本周华南地区铝棒几乎和铝锭同价且厂家压力十分明显，若格局持续，部分铝棒厂 或出现减产，市场铝锭供应量有可能增加。
4、 铝厂销售积极性提高。在市场货物较少、铝价高位运行的情况下，具备成本优势、物流优势的铝厂出货意识较强。
5、 仓库到货量虽少但出库量同样不多，一方面是因为前期运输问题导致部分铝锭在铝厂周边就近分流，送厂增加导致仓 库提货较少。另一方面也反映出市场的畏高情绪。
目前市场存在即时利好和预期利空，而随着短期题材的炒作热情逐渐消褪后市场重新回归理性，审视后期面临的多空因 素。供应增多隐患逐渐浮于市场，且将对未来的趋势形成明显影响。