交易量基本持平，环比上升 2%，但同比增长 21%，二线城市表现领先（同比上升 27%），西安/南京领涨（同比上升超过 100%），较 4 月份周平均值低14%。 库存环比持平， 12 个月移动平均库存月数为8.8 个月（ 4 月份平均为 9.0 个月）。 土地出让面积/金额环比上升 17%/下降 2%。一线城市表现领先：上海引领整体市场，金额为人民币 114 亿元，其次为深圳（ 63 亿元）而十大城市均值为人民币 39 亿元。五个主要城市的中原经理指数（ CMI） 均值周环比上升0.8%，上海领涨（环比上升 4.0 个百分点），表明二手房价格上涨预期增强。中原报价指数（ CAI） 周环比下降 0.2%，上海表现领先（环比上升 6.3 个百分点）。
主要新闻/事件
1) 据国家统计局， 70 个大中型城市中有 65 个/46 个的4 月份一手房价格环比/同比增长（ 3 月份有 62 个/40个），合肥（环比上升 5.8%）和厦门（环比上升5.3%）领涨。
2) 苏州国土资源局对几幅地块设定最高报价：对报价超过最高报价的，拍卖竞价结果无效。
表现和估值
在我们覆盖的海外/内地上市开发商中，中国金茂控股和上海世茂上周股价表现最为强劲。我们覆盖的海外上市开发商当前股价较 2016 年底预期净资产价值平均折让 53%，对应 0.9 倍的 2016 年预期市净率，而2012-2015 年全周期均值为折让 39%和 1.2 倍的市净率。我们覆盖的内地上市开发商当前股价较净资产价值平均折让 26%，对应 1.7 倍的 2016 年预期市净率，而 2012-2015 年全周期均值为折让 40%和 1.9 倍。 首选股（强力买入）：雅居乐、保利地产，基于 2016 年底预期净资产价值的 12 个月目标价格分别为 7.5 港元、人民币 12.9 元。