另有分析人士称，此轮黑色系大宗商品大涨是多因素共振的结果。首先是钢厂复产低于预期。数据显示，今年1月份至2月份，我国粗钢产量为12107万吨，下降5.7%，表观消费量下降6.5%。其次，年初货币宽松也推动了钢材等价格上行。第三，原油、铜等龙头触底反弹，通胀预期抬头，带领大宗商品普涨。第四，在去库存政策指引下，房地产市场有所升温。
钢厂减产预期助力钢价
据相关数据显示，以3月1日至3月8日一周为例，钢材指数涨幅达21.7%，创下近20年最高纪录。
“此轮钢价的上涨，最主要的原因就是市场对钢厂减产的一致性预期和地产行业回暖的共同作用。虽然‘供给侧’改革还没有看到实质成效，钢铁行业的产能数据依然显示出明显的过剩格局，但是近期钢价上涨带来的盈利面上升，并没有让钢厂达产率明显回升。”有行业内分析师如是对《证券日报》记者表示。
数据表明，在钢价显著上涨的市场环境下，2月下旬国内粗钢日均产量为205万吨，较去年同期的222万吨下降7万吨，同比降幅较为显著。
市场的复苏，使得不少钢企有了增产或复产的计划，但国内实际产能利用率环比还在下行，五大钢材品种的日均产量同比下降4.4万吨。
目前，钢厂普遍有100元/吨-250元/吨盈利的状态下，全国样本钢厂高炉开工率仅较上周增加2.35个百分点为76.66%，与去年同期85%的高炉开工水平有一定差距。部分东北、西北等内陆地区由于前期亏损太严重，资金制约复产幅度较小。后期全国高炉开工能否大幅回升是钢价能否继续反弹的一个主要影响因素。从现阶段的复产幅度来看，高炉开工率和钢厂过半的盈利面相比，似乎回升力度不够。
另有分析人士指出，宏观环境方面，房地产行业迅速反弹缓解了市场对钢铁供过于求的悲观看法。目前钢铁整体社会库存水与去年相比，同比减少了178.09万吨，降幅高达22.32%，同时钢厂库存也明显低于去年同期。库存偏低，但是需求复苏强劲，特别是中端贸易商在钢价大涨后出现集中补库，钢厂也开始频繁挺价。
钢企一季度利润将好转
对于近期钢价以及铁矿石价格的上涨，有分析师认为，企业应该珍惜这次价格回升的机会，维护好价格合理回升的势头，努力保持平稳，以缓解目前的亏损状况。由于市场整体供大于求的根本矛盾没有改变，企业仍然要控制资源量的投放。需要看到的是，未来很长一段时间内钢铁需求还是巨大的，2016年钢铁企业主要任务去产能、控产量、降成本、防风险、增效益，努力提质增效、转型升级。
不过，就环保面的整改措施要求而言，钢厂在利润丰厚的时候肯定会出钱添加环保设备，即便是短时间设备添加有困难，无外乎只是承受差别电价的成本。而需求面能否一直延续3月份的火热情况，答案肯定是否定的，所以中长期来看，供应增量会逐步填补市场需求增量的窟窿。
另外，以钢企的利润来看，过去的2015年钢厂大面积亏损，许多企业现金流严重失血。“但是2016年以来，尤其是3月份以来，吨钢现金成本盈利300元/吨已属普遍现象，已经有力的支持了钢企一季度利润。这个时候希望通过市场手段来推进供给侧改革有待商榷，而部分长期亏损的国有企业又因为承担的社会责任较重，在去产能方面进度也难以一蹴而就，最后的结果就是供给侧改革进度被拖延。事实上，近期钢价大幅上涨之后，许多钢厂的高炉再度复产，所以寄希望于供给侧改革扭转钢材市场基本面的境况是困难、多变的。”有不远具名的行业分析人士指出。
上述分析师表示担心，如果钢铁企业大规模复产的话，市场又将再次供应过剩，在下游库存陆续得到补充的情况下，价格恐怕又将出现较大幅回落，因为现在还没有办法判断目前钢铁需求的新增量到底有多大，虽然宏观预期转暖，但最后落实仍需要验证。